Theo nhận định của nhiều CTCK, điều đó chứng tỏ sức mua vẫn còn rất mạnh và khả năng xảy ra điều chỉnh mạnh là khá thấp.

FPTS: Sức cầu không giảm

Theo nhận định của CTCK FPT, tuần cuối cùng của tháng 8, với mức tăng mạnh hơn 100 điểm trong suốt tháng qua, việc hiện thực hóa lãi đang góp phần "hạ nhiệt" thị trường. Tuy nhiên, mặc dù thị trường giảm điểm mạnh vào hai phiên cuối tuần, nhưng lượng cầu vẫn không hề giảm.

Bằng chứng rõ ràng nhất được thể hiện ở sự trở lại mạnh mẽ của sức cầu trong hai phiên giao dịch cuối tuần. Các NĐT có sẵn tiền mặt trong tay đang chờ cơ hội tốt hơn để tham gia vào thị trường.
 
Với xu hướng giảm giá dầu và sự ổn định của nền kinh tế vĩ mô, cùng với nỗ lực đẩy lùi lạm phát của Chính phủ, tâm lý NĐT ngày càng được củng cố, và với sự hấp dẫn của kênh đầu tư này, chúng tôi dự báo tuần sau sẽ tiếp tục là tuần có giao dịch sôi động, chỉ số VN-Index không giảm quá ngưỡng 520 và sẽ bật lên mạnh nếu có thêm thông tin hỗ trợ tốt.

VincomSC: Thị trường cần tạm nghỉ để tăng chắc chắn

"Khi thị trường lên giá mạnh mẽ, thời điểm xuất hiện những ngày phân phối lớn và kéo dài sẽ có một vai trò quan trọng trong việc đánh giá những chuyển biến của một chu kỳ tăng giá" - phòng phân tích của CTCK Vincom nhận định.

Trong đợt tăng giá kéo dài từ 28.7 đến nay, các NĐTNN và tổ chức chủ yếu thực hiện quá trình tái cơ cấu danh mục đầu tư, động lực tăng giá của thị trường bị chi phối bởi các NĐTTN đang kỳ vọng nhiều vào những cải thiện của kinh tế vĩ mô có thể gây ảnh hưởng ngay lập tức lên TTCK.

Khối lượng đặt bán tăng đột biến và kéo dài trong nhiều ngày liên tiếp là biểu hiện của đợt phân phối. Đây là kết quả của việc những mong đợi của thị trường đã được đáp ứng và các CP đã tăng giá bình quân 30,5% trên sàn HoSE và 42,45% trên sàn HaSTC. Nhiều người có nhu cầu hiện thực hoá lợi nhuận và gây áp lực giảm giá cho thị trường.

Thực tế 3 ngày cuối tuần cho thấy, mặc dù thị trường có nhu cầu bán rất lớn, nhưng nhu cầu mua cổ phiếu vẫn còn cao. Trong đợt phân phối lớn lần này, cầu phục hồi nhanh và cung giảm sớm hơn so với các lần phân phối lớn trước. Điều này cho thấy, động lực tăng giá của thị trường vẫn còn, mặc dù nhiều người đã tìm cách thoái lui, chúng sẽ ảnh hưởng tới diễn biến của thị trường trong thời gian tới.

"Bằng cách sử dụng lý thuyết 5 sóng Elliotts, chúng tôi kỳ vọng thị trường trong tuần tới sẽ giống như một sóng tăng giá thứ năm. Những diễn biến giao dịch cuối tuần có những dấu hiệu củng cố cho khả năng này.

Trong những ngày giao dịch đầu tiên của tuần tới, nếu khối lượng giao dịch tiếp tục thu hẹp và VN-Index bắt đầu tăng trở lại thì đó sẽ là sự củng cố rõ ràng hơn cho khả năng hình thành sóng tăng thứ năm. Lúc đó, thị trường cần trải qua một vài ngày để áp lực bán giảm dần và áp lực mua tăng lên, giúp cho thị trường định hình xu hướng tăng.
 
Trong thời gian tới, thị trường nhiều khả năng sẽ chưa có những thông tin có thể làm tăng đột biến sự kỳ vọng của NĐT, sóng thứ năm nếu hình thành thì chúng cũng khó giúp cho thị trường có thể tăng cao quá lâu. Các mức có thể xem xét để VN-Index có thể vươn tới là 600 và của HaSTC-Index là 230".

HSC: Có khả năng điều chỉnh 20-25% trong vòng vài tháng tới

Thị trường hồi phục trong vài tháng gần đây do kỳ vọng lãi suất giảm sắp xảy ra. Chỉ số CPI có xu hướng về giảm dần khi giá xăng, lãi suất tiền gửi và lãi suất cho vay giảm. NĐT phải đối diện với nguồn tin khác nhau từ vĩ mô và vi mô của nền kinh tế. Điều này thường xảy ra vì sự phục hồi của các Cty thường có độ trễ khoảng từ 6-9 tháng sau chu kỳ lạm phát cao và lãi suất tăng.

Lạm phát là chỉ số hạ nhiệt đầu tiên, theo sau là lãi suất và tiếp theo đó sự phục hồi của các Cty. Vì vậy, sự dịch chuyển của thị trường dựa trên nền tảng vĩ mô luôn luôn tác động tích cực lên yếu tố vi mô. Thời gian qua, thị trường đã tăng mạnh dựa trên thông tin về tình hình kinh tế vĩ mô trở nên tốt hơn.

"Chúng tôi cho rằng, giá của CP đã phản ánh những gì mà chúng tôi chờ đợi sẽ xảy ra trong vài tháng tới. Vì vậy, sự dịch chuyển của thị trường từ thời gian này đến cuối năm sẽ phụ thuộc vào thông tin từ phía Chính phủ có thể tác động làm giảm tin xấu từ phía DN" - theo nhận định của chuyên gia phân tích Fiachra Mac Cana của CTCK TPHCM.

Cũng theo ý kiến này, lãi suất cơ bản có thể sẽ giảm khi lạm phát cơ bản ở mức 13-14%. Có thể NHNN sẽ giảm 0,5-0,1% trong những tháng sắp tới. Động thái cắt giảm mạnh lãi suất có thể sẽ phải chờ đến quý I/2009 hoặc lạm phát chắc chắn được kiểm soát. Thị trường sẽ tăng trước thời điểm mà lãi suất giảm mạnh thực sự xảy ra. Tại thời điểm này, giá CP đã được phản ánh khi yếu tố vĩ mô tích cực có thể sẽ xảy ra từ bây giờ đến thời điểm cuối năm.

"Chúng tôi cho rằng, thị trường điều chỉnh 20-25% trong vòng vài tháng tới để cân bằng lại tâm lý của NĐT. Tuy nhiên, chúng tôi không chắc liệu thị trường sẽ điều chỉnh bây giờ hay phải đến tháng 10. Hiện tại, người mua vẫn còn sẵn sàng mua vào. Vì vậy, sự điều chỉnh của thị trường rất nhỏ. Chúng tôi cho rằng, việc điều chỉnh chắc chắn sẽ xảy ra bởi vì đường hỗ trợ thị trường ở mức dưới 500 điểm".