* VCB xúc tiến nối lại đàm phán với đối tác chiến lược nước ngoài.

Kỳ vọng từ chính thị trường

Đáng chú ý nhất vẫn là nhóm CP của CTCK và các DN có tham gia đầu tư tài chính nhiều. Khi "gu" của thị trường thay đổi, những CP vốn công bố mức lỗ nặng do trích lập dự phòng giảm giá đầu tư CK lại được săn lùng ráo riết. Trong nhóm CTCK niêm yết phải kể đến SSI, BVS, KLS, HPC. Nhóm DN đầu tư tài chính phải kể đến REE, SAM. Không chỉ rớt quá mạnh xuống mức giá chưa từng có, gần như toàn bộ những CP này còn là blue-chips lừng lẫy một thời và là niềm tự hào cho NĐT nắm giữ nó.
 
Thương hiệu cùng quy mô vốn hóa lớn cũng là một yếu tố để thị trường có căn cứ yên tâm. Tuy nhiên, điều hấp dẫn từ những CP này là kỳ vọng, hay đúng hơn là một sự đánh cược về khoản lợi nhuận bất thường trong lĩnh vực đầu tư tài chính. Khi thị trường suy giảm không biết đâu là đáy, chính những khoản đầu tư này phải dự phòng giảm giá đã tạo nên khoản lỗ làm giật mình nhiều người. Tuy nhiên, xu hướng TTCK ấm lên, NĐT nhanh chóng kỳ vọng khoản lãi nhờ hoàn nhập dự phòng cũng sẽ lại gây giật mình một lần nữa.

Nhóm CP của CTCK có sức bật đầu tiên khi VN-Index phục hồi. Thứ nhất, tính thanh khoản đã trở lại đồng nghĩa với nguồn thu từ phí giao dịch như một nguồn sữa được tiếp nối. Trong thời kỳ thị trường mất thanh khoản, Hiệp hội kinh doanh CK và các thành viên liên tục "kêu cứu" và đứng trước nguy cơ lỗ nặng từ mảng dịch vụ. Thậm chí UBCKNN phải chỉ đạo thực hiện giảm phí thành viên.

Thứ hai, thị trường sôi động và trong xu hướng phục hồi thì "đất" làm ăn của mảng tự doanh của các Cty mở rộng. Đây mới là cơ hội lớn cho các CTCK vì hoạt động đầu tư CK chiếm tỉ trọng lớn trong doanh thu. Đối với các DN đầu tư tài chính, giá CK tăng trở lại đồng nghĩa với khoản lỗ trên sổ sách giảm đi, thậm chí với một số DN còn đem lại lợi nhuận đáng kể. Nhiều DN "né" công bố trích lập dự phòng quý cũng có thể "thở phào" khi nghĩ đến cảnh thoát khỏi gánh nặng vào cuối năm.

CP ngân hàng: Đi lên từ khủng hoảng

Bóng đen của nguy cơ khủng hoảng thanh khoản trong hệ thống NH vốn là nỗi ác mộng đối với NĐT ôm CP NH. Tuy nhiên theo những thông tin từ NHNN, tình trạng thanh khoản ở đa số NH đều đã trở nên tốt hơn nhiều. Giá CP NH cả trên thị trường OTC lẫn niêm yết đều khởi sắc. Trên sàn, STB và ACB có mức tăng trưởng thuộc nhóm cao nhất thị trường. STB từ đáy 19.500đ/CP đã tăng lên tương đương gần 40.000đ/CP nếu tính cả việc trả cổ tức bằng CP. Ngày 26.8, STB đóng cửa mức trần 32.600đ/CP. Tổng khối lượng đặt mua với STB trung bình 5 phiên vào khoảng 8 triệu CP/phiên, là mức cao nhất trong lịch sử của CP này. ACB tăng từ đáy 38.600đ/CP lên 98.600đ/CP ngày 26.8. Lượng mua trung bình cũng trên dưới 1,2 triệu CP/phiên.

Trên sàn OTC, nhóm CP NH cũng phản ứng rất nhạy với sàn niêm yết mà điển hình là MB (NH Quân đội) và VCB (Vietcombank). VCB đang được quan tâm trở lại với việc tăng từ mức trên dưới 30.000đ/CP lên khoảng 53-55.000đ/CP ngày 26.8 theo thông tin từ một số CTCK. Bà Nguyễn Thu Hà, Phó TGĐ VCB ngày 26.8 cho biết NH đang xúc tiến nối lại đàm phán với các đối tác chiến lược nước ngoài đồng thời đẩy nhanh việc niêm yết CP. Tuy nhiên, cho đến thời điểm này vẫn chưa có những thông tin cụ thể liên quan đến vấn đề này.

Trong lần trao đổi với báo chí cuối tuần qua, ông Nguyễn Hoà Bình - Chủ tịch HĐQT VCB - cũng cho biết sẽ quyết tâm niêm yết trong năm 2008 nhưng phải ngã ngũ việc bán cho NĐT chiến lược. Theo ý kiến của một chuyên gia tài chính, khó khăn lớn nhất vẫn là bất đồng về giá: "Đàm phán trong hoàn cảnh thị trường đuối, giá CP giảm thì đương nhiên là ở thế yếu. Nên để cho VCB có thời gian để có giá tốt nhất".

Bình luận về sức hấp dẫn từ nhóm CP NH, ý kiến này cho rằng khi lo ngại về khủng hoảng qua đi thì thị trường sẽ nhận thấy NH vẫn là trụ cột của nền kinh tế. Mặc dù các biện pháp kiềm chế lạm phát có thể gây khó khăn cho hệ thống NH nhưng về cơ bản, các NH vẫn có điều kiện phát triển trong thời gian tới.

"Mặc dù lạm phát cao nhưng kinh tế vẫn tăng trưởng. Xuất nhập khẩu và sản xuất trong nước vẫn phát triển. Lãi suất cho vay cao đang là trở ngại lớn đối với DN. Tình hình này làm đình trệ các dự án đầu tư mở rộng sản xuất và không thể tiếp tục kéo dài. Chính phủ và NHNN đã ý thức được điều này. Mới đây, Thống đốc NHNN tuyên bố sẽ nới lỏng chính sách thắt chặt tiền tệ ngay khi lạm phát đã được kiểm soát và có dấu hiệu chắc chắn là giảm dần. Điều đó có nghĩa là phải thúc đẩy tăng trưởng, không để xảy ra đình trệ hậu lạm phát".

Mặt khác, việc hạn chế thành lập NH mới cũng tạo điều kiện củng cố lĩnh vực ngân hàng, nâng cao năng lực và quy mô. Việc tạo tiền lệ cho một cổ đông chiến lược nước ngoài sở hữu 20% vốn trong NH cho thấy cách nhìn thoáng hơn về vai trò của NH nước ngoài với tư cách cổ đông chiến lược. Sự kiện này chắc sẽ được mở rộng cho khối các NHTCP và đây là tin vui cho các NH nước ngoài đang và sẽ đóng vai trò là cổ đông chiến lược.